¿La burbuja de la IA estalló en China? El golpe de realidad que costó 480,000 millones de dólares
La fiesta de la inteligencia artificial en China venía imparable, pero la música se apagó de golpe. Mientras en el resto del mundo las bolsas apenas sienten un pequeño tropiezo, en el gigante asiático el mercado tecnológico se fue directo al piso: en menos de cuatro meses se esfumaron cerca de 480,000 millones de dólares.
El centro de este terremoto es el índice STAR 50 de Shanghái (algo así como el Nasdaq chino, donde cotizan sus promesas de chips y robótica), que se desplomó un 40% desde sus puntos más altos a mitad de 2026.
¿Quiénes pagaron los platos rotos?
El golpe no fue parejo; le pegó directo a las empresas que estaban de moda y que todo el mundo compraba pensando que no podían fallar:
- Robots humanoides: Unitree, la marca de robots que causó tanto furor en su debut que la demanda superó 8,000 veces la oferta disponible, perdió la mitad de su valor (-50%) desde que empezó a cotizar en agosto.
- Procesadores y tarjetas gráficas: Creadores locales de chips como MetaX y Moore Threads, que venían de subir hasta 700% cuando salieron a bolsa, también cayeron un 50% desde julio. El fabricante de memorias CXMT bajó más del 25% en solo treinta días.
- Cables y fibra óptica: Proveedores de componentes clave como Zhongji Innolight y Eoptolink se hundieron alrededor de un 60%, asustados porque Estados Unidos evalúa prohibir que sus centros de datos compren tecnología china.
¿Por qué se pinchó el entusiasmo?
Detrás del tropiezo reportado por medios como Expansión y The Express Tribune / Reuters, hay tres razones muy simples de entender:
1. El negocio todavía no da tanto dinero como cuesta
Montar servidores de IA, comprar chips carísimos y pagar la factura de electricidad cuesta una fortuna. Hoy la gran duda de los inversionistas es: ¿cuándo van a recuperar esa plata? Analistas de firmas como Janus Henderson calculan que para que estas inversiones realmente valgan la pena, la industria tendría que generar más de 2 billones de dólares al año para 2030. La realidad de hoy está lejísimos de esa meta.
2. Precios que no tenían sentido
Incluso después de caer 40%, el índice STAR 50 cotiza a unas 100 veces sus ganancias reales. Para ponerlo en contexto: en Estados Unidos, el índice de tecnológicas Nasdaq 100 cotiza a unas 30 veces. En China las acciones se compraron a precios tan inflados que cualquier mala noticia bastaba para que todos salieran corriendo a vender.
3. Vetos comerciales y gente gastando menos
A las trabas que pone Washington para frenar el avance tecnológico de Pekín se suma un problema de casa: los consumidores chinos no están gastando con fuerza, lo que debilita las ventas locales y complica el despegue de estos servicios.
¿Entonces, estalló la burbuja o es solo un susto?
Aquí los expertos no se ponen de acuerdo y hay dos bandos claros:
- Los que dicen que la burbuja ya reventó: Administradores de fondos en Pekín aseguran que la emoción desmedida infló precios ficticios y que ahora los fabricantes chinos terminarán metidos en una guerra de precios agresiva donde casi nadie ganará dinero.
- Los que dicen que es una pausa necesaria: Firmas como Franklin Templeton o analistas de Goldman Sachs y BNP Paribas creen que esto no es la muerte del sector, sino un baño de realidad. Desde su punto de vista, las empresas que de verdad tienen buenos balances saldrán adelante, abriendo oportunidades para comprar a precios más razonables.
El problema es que la caída no se queda solo en China. Países vecinos como Corea del Sur ya sienten el impacto, ya que gigantes como Samsung y SK Hynix dependen en gran medida de que el apetito global por construir inteligencia artificial no se enfríe.
